• Como resultado, Gran Bretaña aumentará sus exportaciones y Francia disminuirá las propias, haciendo que los flujos de oro se reviertan y que, teóricamente, se llegue a un
  punto de equilibrio en las ofertas monetarias de ambas economías.3 Sin embargo, pronto el modelo de Hume se quedó corto en la explicación del funcionamiento real del sistema, principalmente por cuatro razones: la primera es la poca participación
  del sistema bancario en la explicación teórica; la segunda, por la omisión de las tasas de interés; la tercera, por la omisión de los flujos internacionales de capital; y la cuarta, porque en la realidad los flujos de oro entre países eran
  muy reducidos pues una vez que los bancos centrales habían puesto el oro importado en sus reservas, éstos en rarísimas ocasiones estaban dispuestos a transferirlo a otros bancos.3 Fue la Comisión Cunliffe, encargada por el gobierno británico
  de abordar los problemas monetarios después de la Primera Guerra Mundial, la que sofisticó el modelo de Hume.

• Así sus contrarios aducen que su suministro (relacionado con la actividad minera) es insuficiente al no estar relacionado con el suministro global de bienes (relacionado con
  la actividad económica en general y no solo con la minería), que las reservas de oro están mal repartidas en proporción al peso real de la actividad económica de cada país en el mundo (el ejemplo más extremo es el de Japón, que durante muchos
  años y hasta 2010 ha sido la segunda economía del mundo, con unos recursos auríferos muy escasos), que el uso del patrón oro es inestable frente a cualquier decisión gubernamental que en un momento dado decida suspenderlo (como hicieron las
  naciones beligerantes durante la Primera Guerra Mundial) y que, como resultado de todo ello, es un sistema monetario ineficaz.

• [cita requerida] Pero un hecho cierto es que el abandono total del patrón oro ha supuesto un crecimiento enormemente disparatado de la oferta monetaria mundial, muy superior
  al crecimiento total de los bienes y servicios que la sociedad es capaz de producir (causa de la inflación permanente en la que viven las sociedades occidentales según la teoría cuantitativa del dinero); y que las depresiones económicas causantes
  de desempleo y pobreza perduran después de largos periodos de devaluación,[cita requerida] por parte de los gobiernos, de las divisas sometidas a un patrón oro no estricto (contrariamente a como sucedió en la segunda mitad del siglo ); hasta
  que por fin, la convertibilidad en oro es abandonada por esos mismos gobiernos y bancos centrales, aduciendo, falta de flexibilidad en la política monetaria.

• [cita requerida] Modernamente este punto de vista se ha desmentido y, de acuerdo a la teoría macroeconómica moderna, la verdadera responsabilidad hay que buscarla más bien
  en los repetidos fracasos de los gobiernos para poder restaurar un patrón oro tan estable como el que existía antes de la Primera Guerra Mundial, así como en los problemas estructurales del sistema bancario.

• Cuando el Banco Central de un país tenía señales de déficit comercial, cambiaba la tasa de descuento de modo que los bancos privados no encontraran suficientes incentivos
  para hacer efectivo sus papeles de deuda.4 El sistema monetario Patrón Oro fue abandonado durante los años posteriores a la Gran Depresión de 1929 para evitar que precios y salarios descendieran en respuesta a una reducción generalizada de
  la demanda global, de modo que los ajustes recayeron sobre la cantidad de empleo total.

• Lógicamente, la interpretación de las razones de la Gran Depresión por parte de esta escuela es radicalmente distinta: y aducen que los causantes fueron, en realidad, el alejamiento
  de la reserva federal con respecto a un patrón oro estricto y el hecho de que el sistema bancario mantuvo (y mantiene en la actualidad) un coeficiente de caja fraccionario para depósitos a la vista que produce grandes expansiones y contracciones
  de la masa monetaria.

• Según esta escuela de pensamiento, cualquier puesta en circulación de nuevos medios fiduciarios —inflación— y la manipulación de los tipos de interés, por parte de gobiernos
  y bancos centrales, producen periodos de auge en la actividad económica, que acaban conduciendo a una asignación errónea de los recursos y una vez cesa la emisión del nuevo dinero con la subida de los tipos de interés, se produce inevitablemente
  el estallido económico, la explosión de las burbujas creadas artificialmente con dinero que no procede del ahorro real sino de préstamos sin respaldo de ahorro previo.

• Las nuevas inyecciones de liquidez (con dinero nuevo, creado de la nada, que nadie ha ahorrado) para solucionar las quiebras de las empresas, y la falta de recursos de las
  administraciones públicas, no consiguen más que alargar el periodo de depresión, en el mejor de los casos, y, en el peor, colapsar el sistema monetario.

• Funcionamiento teórico del modelo El patrón oro es un sistema monetario característico del siglo en el cual el valor de la moneda de un país era totalmente convertible en
  gramos de oro, dado que los Bancos Centrales tenían la obligación de su conversión cuando un ciudadano lo demandara.

• Por eso, cuando se habla de «patrón oro» no quiere decir que se esté hablando siempre de monedas circulantes de oro o de pagarés respaldados contra reservas de oro disponibles
  en el acto; sino de un sistema monetario respaldado por un bien tangible con valor en sí mismo.

• Cuando los bancos centrales observaban un creciente déficit comercial, en vez de girar oro al banco central de la economía con superávit –es decir, aquella con la que se sostenía
  el déficit–, reaccionaban disminuyendo la oferta monetaria para bajar los precios y hacer las exportaciones más competitivas.

• Por tal razón, el patrón oro sigue teniendo sus defensores, principalmente en el campo de la Escuela Austríaca de Economía, que abogan por la supresión de los bancos centrales
  y del monopolio de los gobiernos como organismos encargados de acuñar la moneda de curso legal y completamente ajena al patrón oro.

• En estas condiciones se consideró «menos doloroso» (en lo inmediato) la depreciación del tipo de cambio (es decir el abandono del patrón oro puro) para abaratar así las exportaciones.

• En el marxismo el patrón oro siempre ha sido visto con simpatía, pues es la máxima expresión del equivalente general y este otorga una fuerte estabilidad en los precios (y
  por ende de salarios).

• El patrón oro es un sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de oro.1 El emisor de la divisa garantiza que pueda
  dar al poseedor de sus billetes la cantidad de oro consignada en ellos.

• Ello produce que la oferta monetaria, oro, en Gran Bretaña disminuya, por lo que sus precios también disminuirán.

• Además, existía la libre circulación de capital, o lo que es lo mismo, los individuos tenían la posibilidad de exportar e importar capitales en oro, pero representados en
  papel moneda, difícilmente en metálico.2 El patrón oro estuvo en vigencia técnicamente hasta la Primera Guerra Mundial, dado que las presiones de la guerra sobre la economía hizo que todos los países europeos imprimieran más billetes que los
  que sus reservas de oro podían respaldar.

• El modelo llega al equilibrio de la misma forma que el de Hume, pero entre los agentes individuales lo que se transfiere es papel moneda y el oro únicamente se transfiere
  entre los bancos centrales de los países.

• Consideran tales economistas que el uso de un patrón oro da lugar a etapas largas[cita requerida] de fuerte crecimiento económico separadas por depresiones severas e intensas
  que dan lugar al empobrecimiento generalizado durante periodos cortos de tiempo, ciclos que ocurrieron repetidas veces a lo largo del siglo .

• Terminó a raíz de la Primera Guerra Mundial, puesto que los gobiernos beligerantes necesitaron imprimir mucho dinero fiduciario para financiar el esfuerzo bélico sin tener
  la capacidad de respaldar ese dinero en metal precioso.

• Lo cierto es que el argumento de que las reservas auríferas en el mundo son desiguales no es sostenible, ya que en el caso de Japón, la entrada de oro sería extraordinaria
  debido al volumen de sus exportaciones que le permiten acumular riqueza, todo ello sin necesidad de tener una sola mina de oro en su territorio.

• Posteriormente, los gobiernos han ido descubriendo problemas debidos al uso de un patrón oro para poder controlar la oferta monetaria.

• [cita requerida] Desde el fin de la Segunda Guerra Mundial se intentó restaurar la coordinación entre las políticas monetarias de los diversos países y la libertad de comercio
  internacional mediante la creación de organismos como el GATT, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, estos dos últimos resultado del consenso de Bretton Woods.

• En líneas generales indica que cuando un país, por ejemplo Gran Bretaña, incurre en déficit comercial con otro, supóngase Francia, el oro de la economía británica será trasladado
  hacia la francesa.

• Otro era la tasa de descuento, que consistía en la compra de deuda privada con vencimiento a corto plazo a cambio de una comisión sobre el interés.

• Una alternativa es el patrón bimetálico, en el que la moneda está respaldada por una parte de oro y otra de plata.

• Ya en 1924 el patrón oro, se había adoptado como medida para frenar la hiperinflación de la guerra civil, resultando este muy exitoso aunque no duraría mucho, pues el primer
  plan quinquenal tuvo que financiarse parcialmente con emisión monetaria.

• Durante los acuerdos de Bretton Woods, se decidió adoptar el dólar estadounidense como divisa internacional bajo la condición de que la Reserva Federal (el banco central de
  ese país) sostuviera el patrón oro pero a partir de 1971 el mismo se quiebra definitivamente; por lo que el dólar se convirtió de facto en una moneda fíat respaldada por una imposición gubernamental estadounidense y sin valor intrínseco, pero
  con un valor legal propio.

• Y todo ello además sin tener en cuenta que todos los países, tarde o temprano, adoptarían la misma política, recurrir a la devaluación, con lo que la destrucción de empleo
  durante años fue inevitable.

• A partir de ahí se estableció un patrón oro solamente de jure, el cual a veces en varias ocasiones terminó en una crisis, como en la reforma monetaria de Nikita Jrushchov
  (resultando en escasez y hambrunas en algunos lugares).

• Entre ellos estaba la emisión de bonos de deuda pública, en el que se captaba del público dinero en efectivo a cambio del pago de intereses en el futuro.

• En la práctica, la moneda fraccionaria más utilizada a lo largo de la historia ha sido la de plata, aunque el valor de referencia era el oro.

• Las críticas más fuertes contra el patrón oro proceden del keynesianismo que lo acusaba de haber sido el principal responsable de la gran depresión económica que siguió al
  crac de 1929.

• Tras la Segunda Guerra Mundial varias de las economías del mundo comenzaron a desarrollarse, con Estados Unidos a la cabeza, bajo condiciones de estabilidad y un elevado crecimiento
  económico entre 1944 y 1971; así los países más ricos de Europa Occidental (Gran Bretaña, Francia, Alemania Occidental) se recuperaron bastante rápido de los descalabros económicos de la guerra, situación ocurrida también con Japón durante
  esos años.

• Esto significó que Estados Unidos abandonara de modo permanente el patrón oro, por lo que desde entonces, el valor de la divisa estadounidense se sostendría, exclusivamente
  en una imposición legal del gobierno estadounidense, bajo la forma de una moneda fíat (o dinero por decreto); visión criticada por Don Patinkin y por parte del marxismo que considera al dinero materializado de facto, en los mercados (como
  activo financiero) y reconocido por los estados, los cuales acumulan cuantiosas reservas de este metal.

• La liquidación de plata por parte de Alemania, unida al descubrimiento de nuevas minas de plata en Nevada y otros lugares durante la década de 1850, provocaron la reducción
  de su precio y obligaron a otros países a admitir las importaciones inflacionarias de plata o a abandonar el bimetalismo en favor del patrón oro.

• El declive relativo de Gran Bretaña, al ser sustituido por Estados Unidos como primera economía del mundo, unido a la extensión del sufragio universal, hacía complicado seguir
  con el sistema vigente hasta entonces, y la razón principal es que el patrón oro era un corsé muy estrecho para ejercitar el control que todo gobierno impone sobre su moneda.

• Una explicación consiste en afirmar que el derrumbe de las instituciones implicó el fin del sistema.6 Las especiales instituciones de la época provocaron no solo que el sistema
  se viniera abajo, sino que se transmitiera la deflación y la depresión a todo el mundo.

• Especialmente problemático fue el abandono del patrón oro por parte de Inglaterra en 1931, puesto que el sistema entero sufre la crisis, cuando el gobierno de Inglaterra,
  el país central, abdicó de sus obligaciones como detentador de la moneda ancla para resolver problemas o conflictos internos.

• La adopción internacional del sistema fue gradual, y aportó una gran estabilidad a la situación financiera mundial debido a que proporcionaba una inflación insignificante
  y un tipo de cambio fijo.

• Funcionamiento del sistema[editar] La existencia del patrón oro puro no provoca inflación, solo la relajación en su convertibilidad y la posibilidad de que los bancos operen
  con reserva de caja fraccionaria la produce, al aumentar la masa monetaria en relación con los bienes disponibles —teoría cuantitativa del dinero—.

• Algunos historiadores fijan la aparición del patrón oro en Inglaterra, cuando Isaac Newton, en 1717 incluyó, en un ensayo sobre el sistema monetario, una proporción de oro
  a plata que definía una relación entre las monedas de oro y el penique de plata que iba a ser la unidad de cuenta estándar en la Ley de la Reina Ana de Gran Bretaña.

• El patrón oro en la historia económica Aunque existieron muchas ocasiones a lo largo de la historia en que el oro fue dinero, cuando hablamos del patrón oro nos estamos refiriendo
  al imperio de este sistema que tuvo lugar en occidente durante el siglo xix y que tuvo su apogeo entre 1872 y 1914.

• De todas formas, es más comúnmente aceptado que un verdadero patrón oro requiere que haya una fuente de billetes y moneda de curso legal, y que esa fuente esté respaldada
  por la convertibilidad al oro.

• Sin embargo, el rol crucial de Estados Unidos en la economía capitalista en esos años, como principal comprador de materia prima y bienes de consumo en todo el mundo, hacía
  que el resto de países se vieran forzados -de un modo u otro- a seguir utilizando el dólar como «moneda de referencia» aunque éste no tuviera respaldo en oro.

• En los países con déficit comercial, si bajaba la cantidad de dinero en circulación, sus precios bajaban.

• En la base de los mismos se encontraba en hecho que la inflación bélica hubiera provocado una disminución de la capacidad de compra de las monedas (lo que implicaría una devaluación);
  y además, que ésta hubiera sido distinta entre los países, por lo que sus tipos de cambio deberían modificarse.

• Sin embargo, la resolución de un problema conducía a otro; el peligro del Patrón de Cambios Oro radicaba en que la transmisión internacional de una crisis podría hacerse de
  manera más rápida, fulminante y peligrosa que con el Patrón Oro puro, debido como se ha analizado anteriormente, al rol multiplicador de la proporcionalidad.

• Con la indemnización de 5000 millones de francos que Francia debía pagar, Alemania acuñó monedas de oro y vendió plata a cambio de oro en los mercados mundiales.

• Los países «periféricos» estaban obligados a operar con las reglas del Patrón Oro, pero sin cooperación de los Bancos Centrales del «centro».

• La Ley del Patrón Oro de 1925 no restauró por completo todas las viejas instituciones.

• Patrón cambio oro Durante la primera guerra mundial, los estados beligerantes mantuvieron «aparentemente» el patrón oro, pero el sistema monetario se desplomó.

• Declive del sistema Existen muchas teorías sobre la desaparición del Patrón de Cambios Oro y, en definitiva, del Patrón Oro.

• La crisis del petróleo de 1973 causó una severa recesión que detuve el crecimiento económico ininterrumpido de los países capitalistas, pero no perjudicó su poderío en industria
  y comercio de modo decisivo, al punto que la crisis de la deuda latinoamericana a inicios de la década de 1980 terminó reforzando la hegemonía del dólar como «moneda de referencia» para el resto de economías del planeta.

• El crecimiento de las transacciones internacionales y la reducción de los costes de transporte provocaron el aumento de la circulación de monedas extranjeras en muchos países.

• Los países con sistemas proporcionales no podían tener unas reservas inferiores a una determinada proporción de dinero en circulación.

• Gran Bretaña iniciaba su decadencia como potencia mundial mientras Estados Unidos empezaba su ascensión.

• Pero ello provocaba que si en los momentos de crisis los países del centro no apoyaban a los periféricos, estos no tenían más opción que sufrir las consecuencias o salirse
  del sistema.

• Al adoptar Gran Bretaña y Alemania el patrón oro, las externalidades de red llevaron a los otros países a seguir su camino.

• En otros países, el dinero consistía en plata, papel oro y monedas fiduciarias, pero el Banco Central se comprometía a convertir su dinero en oro a un precio a la vista.

• Este hecho, junto a la especial configuración de la estructura económica de principios del siglo xx, implicaba que no había un director de orquesta del sistema internacional.

• Esas dificultades son las que permiten que, por primera vez, se celebren reuniones internacionales en aras a la coordinación de las actuaciones nacionales, siendo las conferencias
  de Bruselas en 1920 y de Génova en 1922, una muestra de ello.

• Gran Bretaña tenía un patrón desde principios de siglo mientras que el Imperio austrohúngaro, el Imperio ruso, Escandinavia y el Extremo Oriente tenían patrón plata.

• El final del sistema del Patrón Oro se debió, en parte, al abandono de las instituciones y a la falta de organizaciones capaces de imponer su cumplimiento y de realizar el
  ajuste que la economía mundial necesitaba.

• Dado que ese no era el caso durante el siglo , el punto de vista generalmente aceptado es que Inglaterra no estaba bajo el patrón oro en ese momento.

• como moneda predominante en las transacciones económicas internacionales, ni como moneda de reserva de las principales economías, haciendo mucho menos probable el retorno
  al patrón oro.

• Si el tipo de cambio bajaba acercándose al punto de exportación de oro, el banco central perdía divisas.

• Incluso podía recurrir a las reservas de otros países que tuvieran patrón oro.

• Los Bancos centrales, a excepción del Banco de Suecia, el Banco de Finlandia y el Banco Estatal ruso, eran por entonces entidades privadas, que a cambio del derecho a emitir
  billetes, prestaban servicios al gobierno.

• A diferencia de la credibilidad, la confianza es algo más objetivo, en el sentido de que se pueden medir las reservas de los bancos centrales y conocer el grado de respaldo;
  mientras que la credibilidad es algo más abstracto, más en el terreno de la fe; y por tanto de las instituciones.

• A partir de un mundo donde solo circulaban monedas de oro y donde el papel de los bancos centrales era insignificante.

• Sin embargo, solo Inglaterra, Alemania, Francia y Estados Unidos mantenían un patrón oro puro.

• A partir de 1900 se aprobó la Ley de patrón oro, que establecía que el dólar contenía 25,8 gramos de oro y 0,900 de ley y no se preveía la acuñación o compra de plata.

• Hay varias explicaciones de la voluntad de los gobiernos de esa época para volver al patrón oro.

• En la conferencia de Génova, se consagró un sistema diferente: el Patrón Cambio Oro (Gold Exchange Standard), que se había comenzado a utilizar a partir de 1918.

• Implantación internacional[editar] Certificado estadounidense en oro.

• El patrón oro fue el mecanismo por el que se reguló el sistema monetario internacional entre 1870 y 1913.

• Sin embargo, se decidió adoptar el dólar estadounidense para dicha finalidad, siempre que el Sistema de la Reserva Federal sostuviera el patrón oro.

• Su informe recomendaba a Inglaterra la restauración del Patrón Oro y describía su funcionamiento en términos del mecanismo de precios y flujos de dinero.5 Además, incorporaba
  el rol de las tasas de interés y los movimientos de capital.

• Además, los residentes y los extranjeros podían convertir los billetes del Banco de Francia en monedas de oro o de plata a criterio de las autoridades.

• La nueva institución era que las reservas de los países miembros no tuvieran que ser en metálico (que escaseaba) sino en una combinación de las dos monedas que sí estarían
  respaldadas por el oro: la libra y el dólar.

• En este período, Estados Unidos se consolidó como la principal potencia económica mundial, y allí se conoce a esta etapa como la “Edad de oro” o “Los 30 maravillosos años”.

 

Works Cited

[‘1. Real Academia Española. «patrón oro». Diccionario de la lengua española (23.ª edición).
2. ↑ Eichengreen, Barry (1998) Globalizing Capital: a history of the International Monetary System. New Jersey: Princeton University Press, pág. 27.
3. ↑
Saltar a:a b c Eichengreen, Barry (1998) Globalizing Capital: a history of the International Monetary System. New Jersey: Princeton University Press, pp. 25-26.
4. ↑ Eichengreen, Barry (1998) Globalizing Capital: a history of the International Monetary
System. New Jersey: Princeton University Press. Pp. 28
5. ↑ «Es imperativo que (después de la guerra) las condiciones necesarias para un mantenimiento efectivo del Patrón Oro deberían restaurarse sin dilación alguna.» Comisión Cunliffe.
6. ↑ «¿El
retorno al patrón-oro en los años 20 fracasó debido a las paridades escogidas o a la naturaleza del propio sistema?»
Photo credit: https://www.flickr.com/photos/dottiemae/7820626638/’]